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上证指数周K线四连阳,市场情绪逐步升温——ETF周评20220627

时间:2022-7-2 点击:7

上证指数周K线四连阳,市场情绪逐步升温——ETF周评20220627原创  招商基金量化投资  招商基金量化投资  2022-06-27 13:39:44

创大盘ETF(159991)

与双创ETF(588300)


上周创业板指数上涨6.29%,科创50指数下跌0.86%,上证指数上涨0.99%,沪深300指数上涨1.99%,上周美股止跌企稳,大幅反弹,A股市场继续保持上涨。

上周A股市场继续保持上涨,日均成交有所降低仍旧维持万亿元以上,北向资金继续呈现净流入状态,上周北向资金净流入40.64亿元,其中医药生物、汽车、房地产、非银金融、食品饮料行业净流入相对较多。22日国常会加大对汽车消费的政策支持力度,除了活跃二手车市场外,会议还指出新能源汽车的消费,要研究免征新能源汽车购置税政策年底到期后的延期问题,进一步释放汽车消费的潜力,稳增长政策仍旧持续落地。从申万行业分布来看,电力设备、汽车、家用电器、国防军工、机械设备涨幅居前,煤炭、石油石化、有色金属、建筑装饰、基础化工行业跌幅居前。

上周电力设备、医药生物仍旧保持较高涨幅显著跑赢大盘,科创创业50指数与创业板大盘指数涨幅相对较大。A股整体估值继续上行,总体PE(TTM)上升为18.03,但仍旧处于相对历史底部(历史均值负0.5倍标准差左右),PB(LF)上升为1.77,处于相对历史底部(历史均值负0.5倍标准差左右),A股整体PE估值分位处于2010年以来的48.75%左右。创业板PE(TTM)与PB(LF)分别为67.93和4.61,PE估值分位处于2011年以来的49.75%左右,科创板PE(TTM)与PB(LF)分别为45.02和4.85。此外截至上周五全市场PB小于1的股票数量占比仍有6.5%,从历史数据来看,PB小于1股票数量占比超过4%时候,是市场的相对底部。当前阶段,A股在内生积极影响因素下表现较为突出,后续行情能否延续,需观察国内稳增长策略落地情况。

创业大盘指数在深交所创业板上市公司中剔除基本面和股票流动性差、质押和商誉占比高的公司,按总市值由大到小排序,选取50家公司作为样本股,更多反映创业板市场基本面良好、流动性强的大市值股票的整体表现,目前看前十大成分股主要是新能源汽车、创新药、医疗器械、云计算、半导体等新兴产业细分领域龙头公司,在创业板注册制“三创四新”定位下,创业板正迎来更多优质新经济企业,为创业大盘指数的新陈代谢提供更多更好的可选标的公司。

双创ETF跟踪指数科创创业50指数(931643.CSI),指数编制方案中样本空间科创板与创业板是中国高新技术产业与战略新兴产业上市公司的聚集板块,编制方案中选标的所涉及到的8大产业方向:新一代信息技术产业、高端装备制造产业、新材料产业、生物产业、新能源汽车产业、新能源产业、节能环保产业、数字创意产业,皆为未来中国重点发展方向;最终选出的成分股为各细分领域(生物医药、电气设备、半导体、软件等)的超一线龙头,代表性比较强,在新兴成长板块内,龙头的盈利稳定性更强,成长确定性也相对更强,值得长期配置。近期创业板大盘与科创创业50指数回调幅度较深,建议重点关注。

软件基金(159899)云计算ETF(159890)


上周计算机板块(使用申万行业指数)继续上涨,涨幅2.73%,其中IT服务上涨1.68%,软件开发上涨3.55%,计算机设备上涨2.62%,上周A股表现继续强势,计算机板块中细分板块软件开发在连续四周的强势反弹中跑赢计算机整体指数。

6月23日国务院发布《国务院关于加强数字政府建设的指导意见》,意见中提出,加强数字政府建设是适应新一轮科技革命和产业变革趋势、引领驱动数字经济发展和数字社会建设、营造良好数字生态、加快数字化发展的必然要求,是建设网络强国、数字中国的基础性和先导性工程,是创新政府治理理念和方式、形成数字治理新格局、推进国家治理体系和治理能力现代化的重要举措,对加快转变政府职能,建设法治政府、廉洁政府和服务型政府意义重大。当前,我国已经开启全面建设社会主义现代化国家的新征程,推进国家治理体系和治理能力现代化、适应人民日益增长的美好生活需要,对数字政府建设提出了新的更高要求。要主动顺应经济社会数字化转型趋势,充分释放数字化发展红利,进一步加大力度,改革突破,创新发展,全面开创数字政府建设新局面。据工信部披露,今年前4个月,我国软件收入为2.77万亿元,同比增长10.8%,软件产品收入7094亿元,同比增长10.5%,信息技术服务收入为1.80万亿元,同比增长为12.3%,可以看出疫情影响下,市场对计算机的需求仍在持续。当前尽管板块相较于低点有所反弹,但估值仍旧处于历史底部区域,申万二级行业软件开发指数当前绝对估值PE为64.20,位于2010年以来估值分位的32.60%,建议继续重点关注。

中证云计算与大数据主题指数(930851.CSI)选取50只业务涉及提供云计算服务、大数据服务以及上述服务相关硬件设备的上市公司 A 股作为样本股,以反映云计算与大数据主题股票的整体表现。

中证全指软件指数选取中证全指样本股中的软件行业股票组成,以反映该行业股票的整体表现,涵盖云计算、网络安全、人工智能、工业软件等各细分领域龙头,是数字经济大背景下的直接受益标的,当前估值水平较低,配置价值凸显。

消费电子ETF招商(159779)


上周申万一级行业电子板块上涨1.89%,对应到申万二级行业消费电子板块下跌0.04%,半导体板块上涨1.83%,电子化学品板块上涨2.81%,元件板块上涨4.00%,光学光电子板块上涨2.86%,其他电子板块上涨1.42%。上周电子板块继续上涨,消费电子板块微跌,继上周后再次跑输整体电子板块。

上周成长股继续走强,电子板块内各子板块的表现继续分化。根据中国信通院数据,2022年5月中国智能手机出货量2055.9万部,同比下降9.1%;根据国家统计局数据,2022年5月中国智能手机产量9795万部,同比下降6.3%;6月份苹果发布了M系列第二代产品以及新一代Carplay交互系统,此外根据IDC数据,5月份国内折叠屏幕手机销量前三名均是华为产品,VR/AR方面,5月份有四款新品发布,总体来讲,上半年智能手机市场受疫情、国际局势紧张、高通胀等冲击出货量不断下降,但随着疫情得到控制,促销费政策加快落地等,预计下半年需求能够得到释放。且自5月份以来,整个电子板块反弹13.11%,消费电子板块反弹11.05%,跑输整个电子板块,且从申万二级行业消费电子板块估值来看,当前时点PE为29.71,处于2010年以来估值分位6.58%,仍旧处于底部水平。当前整体板块仍旧处于业绩、估值双底部区域,值得重点关注。

消费电子ETF招商(159779)跟踪中证消费电子主题指数,中证消费电子主题指数从沪深市场中选取50只业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司证券作为指数样本,以反映消费电子主题上市公司证券的整体表现。

香港科技50ETF(159750)


上周恒生指数上涨3.06%,恒生综合指数上涨3.33%,恒生国企指数上涨3.55%,恒生科技指数是上涨4.11%。上周受益于外部市场企稳,国内市场环境的持续改善,港股市场继续反弹。

6月22日,中央全面深化改革委员会第二十六次会议,审议通过了《强化大型支付平台企业监管促进支付和金融科技规范健康发展工作方案》,会议强调,要推动大型支付和金融科技平台企业回归本源,健全监管规则,补齐制度短板,保障支付和金融基础设施安全,防范化解系统性金融风险隐患,支持平台企业在服务实体经济和畅通国内国际双循环等方面发挥更大作用。此举有助于各金融科技企业在业务开展更加规范。6月23日国务院发布《国务院关于加强数字政府建设的指导意见》,意见中提出,加强数字政府建设是适应新一轮科技革命和产业变革趋势、引领驱动数字经济发展和数字社会建设、营造良好数字生态、加快数字化发展的必然要求,是建设网络强国、数字中国的基础性和先导性工程,是创新政府治理理念和方式、形成数字治理新格局、推进国家治理体系和治理能力现代化的重要举措。港股科技类公司在数字经济政策以及金融科技政策的催化下,上周涨幅较高,当前港股科技尤其是互联网板块在政策监管常规化、经济复苏逻辑支撑下,从底部反弹明显,但尽管如此相比前期高点,部分龙头公司估值仍旧处于底部区域,板块投资价值值得重点关注。

香港科技50ETF(159750)跟踪中证香港科技指数,中证香港科技指数从香港上市证券中选取50只市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技龙头上市公司证券作为指数样本,以反映香港市场科技龙头上市公司证券的整体表现。从行业配置上看,港股科技指数931574.CSI在互联网与CXO、创新药占比相对较高,长期来看无需悲观,权重股整体资产质量较好,且在已有较深调整幅度背景下,标的指数的配置价值更大。

消费ETF(510150),联接基金(A类217017、C类004407)


上周中证全指指数上涨2.01%、沪深300指数上涨1.99%,上证消费80板块跑赢大盘。消费80板块中涨幅较大的申万一级行业为汽车和家用电器,分别上涨了5.84%和5.52%。

上周消费板块延续热度,多数消费领域一级行业实现上涨,北上资金净流入收窄。政策方面,6月14日,商务部会同11部门联合印发《关于抓好促进餐饮业恢复发展扶持政策贯彻落实工作的通知》,从加快出台相关补贴措施、落实好社会保险助企纾困政策、拓宽企业融资渠道等六个方面,明确要求抓好促进餐饮业恢复发展扶持政策贯彻落实工作。《通知》的施行有利于缓解餐饮企业及上下游产业链的经营压力,餐饮行业受益于场景修复,盈利恢复可期。6月22日,国务院常务会议确定加大汽车消费支持政策,从二手车、新能源汽车、平行进口车三方面强调进一步释放汽车消费潜力,政策实施预测今年增加汽车及相关消费大约2000亿元。考虑到汽车产业链条长、辐射范围广,且社零占比高、带动效应强,汽车行业是扩大内需的关键领域。该政策有利于刺激消费者购车、置换需求,提振汽车市场,带动相关产业和消费市场复苏。预计促消费系列政策叠加流动性宽松推动下,居民消费能力和消费意愿有望不断修复,支撑消费需求的释放以及消费升级的持续演绎,催化受疫情冲击的消费行业基本面扭转,提升行业景气度。总体而言,消费板块短期关注疫后修复方向,长期消费升级趋势明确,建议持续关注。指数估值方面,上证消费80指数最新的市盈率(TTM)为35.59倍,处于最近五年以来估值的65.49%分位数,估值处于相对合理区间。

招商上证消费80ETF是首只跟踪消费板块的ETF基金,上证消费80指数全面涵盖了医药生物、食品饮料、汽车、休闲服务、家用电器等消费领域的80家龙头公司。对投资消费领域感兴趣的投资者,可在结合自身风险承受能力和投资目标的基础上,关注招商消费ETF基金(510150)或其联接基金(A类217017、C类004407)。

食品饮料ETF(159843)


上周申万一级行业食品饮料指数上涨2.23%,同期中证全指指数上涨2.01%、沪深300指数上涨1.99%,食品饮料行业指数跑赢大盘。其中,食品饮料细分子行业中涨幅较大的是啤酒和白酒,分别上涨了3.45%和2.86%。

本周食品饮料板块延续上涨走势,日均成交额略降,达388亿元;主力资金呈净流出状态,北向资金净流入减少,达25.9亿元。白酒板块持续复苏,经营节奏趋于正常。高端白酒需求保持韧性、价格坚挺,回款进度正常。目前酒企均积极布局消费回补,短期而言,受益于场景修复,白酒行业或迎来进一步的恢复性增长。中期而言,白酒板块有望受益于稳增长政策下的需求复苏。长期而言,疫情并未改变白酒逻辑,需求刚性与消费升级的基本面仍在。啤酒板块,受益于消费旺季,啤酒或率先恢复。需求端,消费场景复苏叠加旺季补库,啤酒消费有望反弹。成本端,铝价出现向下拐点,成本压力或缓解,同时啤酒高端化助力行业业绩释放。调味品板块,需求复苏与供给恢复共振,原料成本压力或减轻,行业趋势向好。当前餐饮逐渐回暖,渠道拿货积极性提升,考虑到二季度低基数效应,调味品板块单季业绩有望好转。同时,本周大豆的期货与现货价格均走弱,国储大豆抛储以及大豆扩种预期压制大豆价格,原料成本下降预期利好调味品板块,有望改善企业利润。乳制品板块,需求保持旺盛,行业竞争格局改善,行业景气度或持续提升。长期而言,消费升级仍是食品饮料行业的主旋律,疫情或并未改变基本发展趋势。指数估值方面,国证食品饮料行业指数最新的市盈率(TTM)为39.16倍,处于指数最近五年以来估值的65.10%分位数,估值水平处于相对合理区间。

招商国证食品饮料ETF跟踪的指数是国证食品饮料行业指数(399396.SZ),该指数由食品饮料行业中总市值最大的前50只龙头公司构成,占比前三的细分行业为:白酒、乳制品和调味发酵品。

畜牧养殖ETF(516670)


上周申万一级行业农林牧渔指数上涨1.90%,同期中证全指指数上涨2.01%、沪深300指数上涨1.99%,农林牧渔行业指数跑输大盘。畜牧养殖细分子行业中涨幅较大的是畜禽养殖,上涨了4.09%。

生猪板块,猪价周度涨幅扩大,外购仔猪利润翻倍。根据博亚和讯,本周全国生猪平均价17.33元/公斤,周环比上涨5.94%。猪价上行带动养殖利润大幅改善,截至6月24日,外购仔猪、自繁自养养殖利润分别为172.49元/头、-36.79元/头,周环比分别上涨102.03%、回调69.20%。根据中国饲料工业协会,2022年5月,全国猪饲料产量986万吨,环比增加2.4%,同比下降14.6%,侧面说明产能去化仍在持续,但养殖利润恢复影响了去化进程,去化速度和幅度需持续关注。禽链板块,白羽鸡价格略降,黄羽鸡价格微涨。截至6月24日,主产区白羽肉鸡均价、肉鸡苗均价分别为9.71元/公斤、2.12元/羽,环比上周分别下跌0.09元/公斤、0.67元/羽;父母代种鸡养殖利润转负,为-0.58元/羽;毛鸡养殖利润为2.68元/羽,环比上周增加0.43元/羽。同期,黄羽鸡方面,大块鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡均价分别为7.03元/斤、8.04元/斤、8.75元/斤、6.81元/斤,环比上周分别下跌0.42%、上涨0.50%、上涨1.04%、上涨5.58%。当前白鸡祖代及父母代产能处于高位,养殖成本高企叠加终端需求低迷,后续白鸡产能去化有望带动行业基本面改善;黄鸡产能去化已持续两年,在产父母代存栏低位或支撑板块景气上行。动物保健板块,作为养殖后周期属性行业,随着下游养殖利润逐步好转,动保产品需求有望提升,或带来业绩改善和板块估值提升,继续关注养殖周期对动保板块的带动作用。当前或处于畜禽周期反转时期,建议逢低关注畜牧养殖板块的机会。

招商中证畜牧养殖ETF跟踪的指数是中证畜牧养殖指数(930707.CSI),该指数从沪深A股中选取涉及畜禽饲料、畜禽药物以及畜禽养殖等业务的上市公司股票作为样本股,以反映畜牧养殖相关上市公司股票的整体表现。在猪肉、鸡肉等肉类价格上行或整体通货膨胀的经济环境下,畜牧养殖ETF或将受益。

电池ETF(561910)


上周电力设备(申万一级行业)上涨8.01%,上证综指上涨0.99%,沪深300上涨1.99%,电池指数跑赢市场。

新能源车终端销量预期抬升引发行情持续走强。5月份以来汽车消费持续回暖,政策刺激及新车型带动效果逐步显现,带动市场持续走强,乘联会数据显示6月份以来乘用车同环比销量数据继续高增,首周上线数据亮眼,6月整体表现值得期待;新能源车产品力提升,重磅新品推出引发市场关注,多款热门车型均需要等待数月才能交付,下半年仍有多款新车型上市,有望带动全年销量预期上调;电池层面,CTB、CTC、麒麟电池等百花齐放,新发布的麒麟电池安全性、电池寿命、能量密度等方面优势显著,高能量密度+快充有助于电动车产品力提升,产业链7月排产仍将环比增长,龙头电池厂订单指引超预期,下半年景气度预计持续超预期,电池Q2盈利拐点将显著修复;消息面上看,国务院常务会议,确定加大汽车消费支持的政策,支持新能源汽车消费,考虑当前实际研究免征新能源汽车购置税政策延期问题,有望推动2023年需求持续旺盛,长期伴随电池降本增效,有助于降低消费者的购车负担,促进新能源车行业平稳快速发展。短期需密切跟踪促销费相关政策情况,以及上游材料新增产能释放情况、价格趋势情况、车企销量趋势情况,逐步参与板块长线投资的布局机会。未来锂电技术创新成为降本主要方向,从电化学体系升级和结构创新两方面布局,头部企业储备充分。电池ETF(561910)跟踪中证电池主题指数(931719.CSI),指数涵盖电池制造、核心材料、锂电设备、储能逆变器核心标的,为投资者提供便捷配置动力电池+储能潜力市场的有利工具。

生物科技ETF招商(159849)


上周医药生物(申万一级)上涨2.21%,上证综指上涨0.99%,沪深300上涨1.99%,医药行业跑赢市场。

随着市场情绪持续提升,港股市场迎来较大幅度反弹,其中创新药相关标的表现亮眼,消费属性医药也持续回暖。即将进入中报业绩窗口期,考虑到疫情对其他行业的影响和医药需求相对刚性,中报医药业绩确定性及比较优势有望逐步体现,泛消费型医疗因为疫情反复需求延后,Q3暑期是眼科、医美、医疗服务的消费旺季,需求延迟叠加新增需求释放,预计消费医疗有望实现加速增长,流感高发期批签发提前,常规二类苗有望迎来修复;医药政策端来看,近期医保目录调整、地方联盟集采情况等可以看出医药相关政策预期相对充分。当前医药板块估值处于历史较低分位,新冠治疗药物仍需密切跟踪,同时疫情好转利好消费属性业务修复,“十四五”医药工业发展规划给出医药工业高于GDP的发展目标指引,创新发展和国际化是长期方向,需求端受经济增长、收入提升、人口老龄化等推动未来具备增量,继续关注医药景气方向长期布局机会。中证生物科技指数(930743.CSI)聚焦CXO、疫苗及创新药械未来景气度持续上行,建议逐步配置耐心等待趋势机会。

医疗器械ETF招商(159898)


上周医药生物(申万一级)上涨2.21%,上证综指上涨0.99%,沪深300上涨1.99%,医疗器械指数跑输市场。

短期低估值及实验室耗材标的走势较好,疫情防护及部分消费医疗标的出现回调。近期河北省卫健委印发《河北省“百强县医院提质行动”工作方案(2022—2025年)》,100家县医院入选“百强县医院提质行动”,原则上 “百强县医院提质行动”县医院每年建设1-2个县级临床重点专科,“十四五”期间至少建设1个市级临床重点专科,重点加强肿瘤、神经、心血管、呼吸、儿科、妇产、重症、急诊等专科防治能力,要改善硬件设施设备条件,推广内镜介入等新型诊疗模式,多省发文促进县级医院升级改革,县级医院是国产设备的主要销售对象,县级医院升级改革将会促进国产设备的销售加速;泛消费型医疗因为疫情反复需求延后,Q3暑期是眼科、医美、医疗服务的消费旺季,需求延迟叠加新增需求释放有望实现加速增长;器械板块来看集采大背景下持续关注国产替代逻辑强、不受政策影响的医疗设备,以及上游核心零部件公司,疫情后补短板、医院改扩建、鼓励自主可控等趋势明确,具备技术突破的设备厂商在此基础上持续进口替代,此外关注消费医疗器械渗透率提升;医疗器械行业长期景气度向上趋势并未改变,短期伴随政策预期修复具备向上修复空间,医疗器械指数(H30217.CSI)聚焦沪深两市医疗设备、体外诊断、高值耗材等领域,伴随医疗体系补短板及行业扩容长期受益。


数据来源:中证指数、国证指数,截止时间:2022/06/27,指数过往业绩不代表未来表现,基金投资需谨慎。若基金资产通过港股通投资于港股,会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。





风险提示:

上述投资观点、看法根据当前市场情况判断做出,未来可能发生改变。定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资人获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。指数过往业绩不代表未来表现,亦不构成任何投资建议及本基金收益的保证。基金投资须谨慎。投资者在投资本基金前请认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件,全面认识基金产品的风险收益特征,在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上,根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标,对基金投资做出独立决策,选择合适的基金产品。




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作者: 来源:网络
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