您现在的位置:首页 >> 股票知识 >> 内容

炒股配资一定要了解的期权时间价值损耗

时间:2020/3/12 13:33:49 点击:3173

 

期权的时间价值在到期日一定变成零。在到期日之前,时间价值将逐渐变小,这叫时间价值损耗。这个损耗对期权卖方来说是一种不公平的优势(Unfair Advantage) 。但时间价值不是一天就损耗掉, 在到期日之前, 会慢慢消耗掉, 损耗的速度由Theta表示。

Theta是期权金随时间流逝每天减少的程度(金额) 。例如, 价格2.00的期权Theta 0.05, 表示每天期权金减少0.05。但不是平均数, Theta每天都在变。


如果价格及引申波幅不变,明天该期权的价格应该为1.95。但时间价值损耗速度Theta不是均等的, 在接近到期日时, 时间价值损耗加快。期权时间价值损耗与到期日(月份)的关系。可以看出,时间价值在到期日前3个月损耗开始加快。60天(2个月)开始加速,30天(1个月)损耗迅速加快。到期日前6至9个月的时间价值损耗最慢。60%的时间价值是在到期日前3个月内损耗掉的。我们卖出期权要卖到期日3个月以内的,因为时间价值损耗速度最快。高波幅的期权, Theta值也高, 因为其时间价值高。相对于低波幅的期权,高波幅期权的时间价值损耗自然增大。


期权时间价值在到期日前30至60天开始减少,一般是指价外期权(OTM) 。但价内(IT M) 的, 尤其是价内很深(Deep in the money) 期权时间价值部分下跌更快Theta值也高。这些深价内期权的庄家想吸引买家购买这些期权,以实现其内在价值,所以这些期权的时间价值不能太高,否则没有人购买即将到期的很深价内的期权。时间价值不高的价内(IT M) 期权一旦变成OTM, 其时间价值损耗会增大。

对冲比率(Delta) 指期权金的变化与资产价格变化的关系。Delta=0.5表示资产价格升跌1.00,期权金变化0.50。例如,股票价格由65.00上升到66.00, Delta为0.60。行使价65.00的期权的期权金会上升0.60。价外或价内程度直接影响期权的对冲比率Delta。Delta也可以表示期权在到期日变成平价(ATM) 的概率。

一般情况下, OTM期权的Delta低于0.5, ATM期权的Delta等于0.5,IT M期权的Delta高于0.5。0.25的Delta表示该期权大概有25%的机会变成平价(At the Money) 。

Delta最高为1, 看涨期权的Delta为正数, 看跌期权的Delta为负数。期权越接近到期日, IT M期权的Delta上升和OTM期权的Delta下降得越快(下图中虚线表示9个月到期的看跌期权Put的Delta, 粗黑色线表示3个月到期的看跌期权Put的Delta) 。很明显, 3个月(或更短) 到期日IT M期权的Delta相对最高。这里的3个月是相对6个月和9个月的期权而言。

规则一:我们买入保险性期权, 必须选择3个月到期的IT M期权(太长到期日的期权对冲比率偏低,短期内对股票下跌风险对冲不足,因为这些期权的对冲比率高,时间损耗低)。但如果卖出,则卖出3个月或更短时间到期的OTM期权。
看跌期权Put的不同行使价下, 不同到期月份的对冲比率比较:目前股价$50.50, 价内(IT M) Put 3个月或更短到期日对冲比率最高。价内越深(例如,行使价$65) 的Put, Delta越高。

作者:不详 来源:网络
网贷经典股票配资2群:333517080 网贷经典股票期货配资官群:261904378 网贷经典股票配资交流群:284865101 网贷经典股票配资3群:323941956 网贷经典股票配资从业群:148776910
共有评论 0相关评论
发表我的评论
  • 大名:
  • 内容:
  • 关于我们 | 服务条款 | 法律声明 | 刊登广告 | 在线留言 | 招贤纳士 | 投诉建议 | 合作加盟 | 版权所有 |
  • 网贷经典网(www.p2pjd.com) © 2013 版权所有 All Rights Reserved.
  • 免责声明:本站所有内容来源于互联网,与本站无关 沪ICP备16042759号