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财经朝闻道 | 私募对A股谨慎乐观,海外大行唱空美股

时间:2021-9-9 点击:133

    财经朝闻道 | 私募对A股谨慎乐观,海外大行唱空美股
    
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    今日关注
    【A股】私募机构对A股后市谨慎乐观
    【房贷】全国房贷利率八连升
    【宏观】央行课题组:我国保持宏观杠杆率基本稳定取得显著成效
    
    【美股】大摩、花旗、瑞信等大行纷纷唱空美股
    
    
    
    1.【A股】私募机构对A股后市谨慎乐观
    据中国证券报,9月以来,A股市场延续震荡上行的趋势。来自多家金牛私募的最新策略观点显示,对于A股后市,整体保持谨慎乐观的态度。从结构性策略应对来看,科技创新、先进制造、消费、医药等板块依然是私募机构掘金的焦点。
    洪泰观点
    
    
    从主要私募机构观点来看,机构对9月短期市场表现整体持较为中性的态度,预计指数震荡和结构性行情的态势将延续。这背后是基本面和流动性两大核心因素的平衡,尽管宏观经济增长动力放缓,但政策跨周期调节将对市场流动性有所呵护。海外方面美联储缩减对流动性的扰动仍值得关注,但Taper预期延后至年末,且在市场预期较为充分情况下冲击较2013年将明显减弱。在这一宏观背景下,股市难以出现大幅走强或走弱,大概率延续震荡行情,结构性机会将和结构性风险并存。
    机构普遍认为,监管政策在投资决策中的重要性提升,但随着政策落地及监管加强沟通,市场认知正在向理性和客观纠偏,政策误读对市场情绪的压制正在逐步缓解。同时,此前悲观情绪打压下的消费、医疗和互联网等领域估值进入合理区间,成为机构近期掘金的方向,使得市场短期存在风格切换的可能。
    
    
    
    2.【房贷】全国房贷利率八连升
    9月7日,克而瑞最新研报指出,受银行信贷收紧影响,从2021年2月开始,全国房贷利率全面止跌回升,并趋势性上移。2021年9月,全国首套房平均房贷利率5.46%,较2020年底上涨23BP,二套房贷款平均利率5.83%,较2020年底上涨29BP。四大行额度相对充裕,放款时间也略快于其他商业银行,不过半数以上城市放款周期较上半年均有了不同程度的延长,房贷整体审核也更加严格
    洪泰观点
    
    
    今年央行货币政策结构性特征显著,收紧和宽松并存。年内无风险利率与房贷利率走势分化。截止9月上旬,10年期国债收益率下行至2.85%,处于过去十年来最低5%百分位;房贷利率则持续上升,全国首套房平均贷款利率已升至5.46%,广州、杭州、苏州等热点城市已升破6%。即便7月货币政策边际宽松实施全面降准后,房贷利率上升趋势仍不改。
    随着稳增长压力上升,预计货币政策针对实体制造业、绿色产业、中小微企业等政策扶持领域有望出台相关定向宽松政策;但对房地产领域,将保持“房住不炒”基调和调控政策的稳定性,结构性紧缩的趋势恐难改变。
    
    
    
    
    3.【宏观】央行课题组:我国保持宏观杠杆率基本稳定取得显著成效
    央行调查统计司杠杆率课题组在《中国金融杂志》上撰文表示,我国保持宏观杠杆率基本稳定取得显著成效。从季度数据看,2020年第四季度以来,我国宏观杠杆率已连续三个季度回落,分别下降1.6个、2.6个和2.0个百分点,累计下降6.1个百分点。未来,经济增长稳定,债务总量与经济增长相匹配,预计下半年宏观杠杆率将保持基本稳定。
    洪泰观点
    
    
    央行在今年9月3日发布的《中国金融稳定报告(2021)》中,将“宏观杠杆率”位列金融稳定重要性排序第一,强调“宏观杠杆率为防范化解金融风险、维护金融稳定提供了重要决策依据”。央行课题组文章表明,监管认为上半年我国稳杠杆的目标达成,且下半年有望继续保持稳定。这意味着,当前货币政策的首要目标已具备条件从“防风险”逐渐向“稳增长”过渡,紧信用的环境将有所好转,表现在社融增速上有望在三季末四季初见底反弹。
    
    
    
    
    
    4.【美股】大摩、花旗、瑞信等大行纷纷唱空美股
    高盛、摩根士丹利、花旗的策略师接连发布了有关负面冲击可能会逆转美国股市连续上涨势头的消息。摩根士丹利周二下调美国股市评级至减持,并预计随着美联储准备放松宽松货币政策,美股在9-10月份将经历一段坎坷之路。摩根士丹利将标普500指数的年终目标点位维持在4000点,较上周五收盘的4535.43点下跌约12%。据市场策略师调查,这是华尔街最悲观的观点之一。
    洪泰观点
    
    
    从日历效应来看,9月是美股一年中表现最弱的年份。而今年9月美股面临多项风险因素的挑战,包括:Delta疫情导致经济强劲恢复的态势有所放缓,但本周对居民每周300美元联邦失业救济补贴到期;美国国会可能会投票决定提高对企业和高收入个人的税收;美国国会正在对提高债务上限进行谈判;美联储缩减预期正处于反复发酵期。这些使得9-10月美股波动风险加大。
    
    
    
    END
    
    
    
    
    
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