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馨月说财经:美股风大 入界宜缓

时间:2021-10-16 点击:190

    馨月说财经:美股风大 入界宜缓
    
    
    
    
    大宗商品价格的上涨是远超市场预期的,能化、有色、黑色、棉花等等都是如此,而大宗商品涨价预期一旦起来,没有货币政策的约束,其涨价风潮是很难抑制的,关于这一点,在次贷危机的大宗商品超级牛市中有足够的案例来证明。
    
    
    当前中美欧日四大经济体都没有收紧货币政策的动作,而国际货币的溢出效应又越来越强,这种情况下大宗商品价格的调整就变得比较困难。目前能化等商品价格的暴涨,正从成本端约束实体经济的发展,导致全球普遍出现了减产与停产的现象,而欧洲能源危机的隐现又令全球的产业链与供应链进一步紧张,这使美欧的通胀快车可以不断地寻找到加油站,因此今年四季度与明年的全球经济的不确定性是在增加的。
    
    
    而美元疯狂向全球征收铸币税、资源税与商品税的态度能否改变,对全球经济下一步的走向至关重要。
    
    
    本周美国将公布9月CPI和PPI通胀数据,这倍受国际市场侧目。若美国通胀数据低于预期,则会延缓美联储的减债预期,那么大宗商品会继续上行并拷问全球经济,全球的资产泡沫问题不仅将进一步深化,系统性风险也将持续走高;若美国9月的通胀数据超预期,国际市场将对美联储年底前减债的预期进一步增强,美债预计会再度遭到市场抛售,这会加速美债收益率的走高,而美债收益率的定价功能会令美股风险明显扩张。
    
    
    10年期美债收益率上周末报收于1.618%,从趋势来看,美债收益率将大概率突破1.7%,之后预计将有加速上升过程。摩根大通的策略师认为:市场对美债收益率上升的担忧过头了,鉴于美国企业盈利能力及股票相对于债券的估值溢价,即便美国十年期国债收益率达到2.5%,美股也能消受得起。
    
    
    不是市场忧虑过来头,而是摩根大通的烟雾弹放的过了头。若10年期美债收益率升破1.7%,美股的压力明显会增加,若升破2%,美股将大概率出现均值回归。市场实际利率的显著上行以及美债规模的加速扩张,不可能不从流动性的角度牵制股市,更何况美联储的减债势在必行,否则美国将难以承受高通胀漩涡中的资产高溢价,这无疑是死路一条。
    
    
    而从纯技术角度来看,近五十年来美股还从没有出现过当前这般凶险的局面,技术指标乖离之严重程度不仅为五十年来之最,而且美股三大指数月线、周线MACD等指标都释放出了后期将会大跌的信号,问题在于:这一大跌信号近五十年来也从来没有像今天这样清晰过。
    
    
    
    纳斯达克指数月线图
    
    
    虽然股市的头部很难预测,但美股当前无疑正处于高风险周期,这种情况下,国际金融市场的风险在明显上移。若美联储年底前减债的话,美元指数预计会继续走强,国际资本将会回流美元,非美市场的风险会显著提高,况且全球当前正处于历史性的高债务与高资产泡沫的叠加周期,这给了华尔街罕见的做空全球的历史机遇,华尔街会放下金融屠刀吗?
    
    
    目前国内经济正受到房地产调控与大宗商品暴涨等因素的困扰,经济增速不容乐观,但大宗商品超级牛市又横刀在前,货币政策将受到约束,这种情况下还要加大债券市场的融资力度,国内市场的资金面也难现更为宽松的局面。政策控风险,货币紧平衡,A股预计将会继续维持震荡格局。
    
    
    从国际国内的宏观角度来看,国际市场的风险敞口处于很明显的扩张期,这种情况下国内会相应加强金融风控。国内金融市场的风控已经做了数年工作,其目的就是要跨越美国新一轮的金融陷阱,而目前正处于华尔街最后的收割期,中国的金融市场此时有必要去趟这个浑水吗?投资者此时有必要去冒这个险吗?
    
    
    因此国内投资者在这个周期中要攥紧自己的钱袋子,或许待明年春暖花开之时,国际市场的潜在风险多已浮出了水面。这里送给投资者八个字:美股风大,入界宜缓!(本文系馨月说财经原创文章,转载请注明作者及来源于微信公众号人弗财经)
    
    
    
    
    
    
    
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作者: 来源:网络
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